Drasztikus lépést tett a Fed

Nem várta meg a pánikhangulat leültét a Fed: tegnapi rendkívüli kamatdöntésén példátlan módon, 75 bázisponttal vágott az irányadó rátán. A lépés pozitív tartományba lökte át az európai indexeket, ám kérdéses, ez meddig tart ki. A lapunk által megkérdezett elemzők szerint ugyanakkor egy nagymértékű pozitív korrekció bármikor elképzelhető a piacon. Az agreszszív vágás a dollárt is rendesen pofon vágta, rögtön gyengülni kezdett, és késő délután az 1,46-os szint környékén mozgott az euróval szemben.

A vezető európai tőzsdemutatók mind másfél-két százalék közötti pluszban álltak zárás előtt egy órával. A CAC 40 könyvelhette el a legnagyobb korrekciót: 2,73 százalékos pluszt, a londoni FTSE 100 1,94 százalékot emelkedett, a frankfurti DAX pedig 0,25 százalékos pluszban várta a zárórát. A Dow Jones Euro Stoxx 50 index plusz 1,52 százalékon állt késő délután. Jó teljesítményt hoztak a svájci, holland és svéd mutatók is.

Kérdéses, Európa mennyire nyugodott meg a Ben Bernanke-vezette jegybank lépését követően, esetleg hasonló vágásra vár az Európai Központi Banktól is. A piacon ugyanis korábban elterjedt a pletyka, hogy az EKB is lazításra készül. Az EKB tanácsának tagjai azonban óvatosabbak amerikai kollégáiknál: Jürgen Stark és Axel Weber is sietett megnyugtatni a kedélyeket, szerintük az eurózóna gazdasága nem fordul recesszióba, és a mostani tőzsdei mélyrepülés pusztán túlreagálás, ezért nincs szükség kamatvágásra. Elemzők viszont arra figyelmeztetnek, hogy az egyre szélesedő kamatkülönbség Európa és Amerika között arra ösztönözheti az EKB-t és a Bank of Englandet, hogy minél hamarabb kezdjék leszállítani a rátát, máskülönben az erős devizáik tovább nehezítik az öreg kontinens gazdasági kilábalását.

Az amerikai tőzsde Bernanke bejelentését követően egy órával nyitott ki, de már csak zuhanással tudott reagálni: a Dow Jones és az S&P 500 háromszázalékos, a NASDAQ közel ötszázalékos mínuszban kezdte meg a kereskedést, késő délutánra valamelyest ugyan magukhoz tértek, de egy százalékot meghaladó veszteségükön nem tudtak javítani. Ázsia már zárva volt, mire a Fed-tanács meghozta döntését, így ők megőrizték a hétfői mélyrepülés mértékét: hétszázalékos veszteség fölött zártak a régiós indexek. A Nikkei 5,65, Hongkong pedig 8,65 százalékot zuhant, de az S&P ASX 200 indexe is 7,05 százalékos mínuszban zárta a napot. A régió zászlóshajói egyaránt jelentősen visszaestek, a BHP 6,9, a Rio Tinto 12, a Toyota 7,2, a Sony 6,9, a Samsung 5, a China Mobile 4,1, a China Life 9,7 százalékot zuhant.

A dél-koreai és az indiai kereskedést átmenetileg fel is kellett függeszteni a kaotikus állapotok megelőzésére. Ugyanakkor a piac Kínában és Indiában már lufivá fúvódott az elmúlt évek gigászi emelkedései miatt, elemzők szerint az itteni korrekció ennek tükrében nem is számít olyan súlyosnak. Nagy kérdés, mire volt jó Ben Bernanke nyugtató intézkedése. Igaz, az európai tőzsdék egyik percről a másikra pozitívba fordultak (a BUX is óriási, mintegy 800 pontos ugrást hajtott végre), ugyanakkor valószínű, hogy az ilyen agresszív lépéssel inkább a recessziós félelem erősödik: vagyis nemcsak hamar kifulladhat az alacsonyabb kamatba vetett bizalom, de még kontraproduktív is lehet, hogy a Fedet ennyire magával ragadta a piaci pánik.

Török Zoltán, a Raiffeisen elemzője szerint az elmúlt napok tőzsdei mélyrepülését a recessziós félelem táplálta. Az amerikai kormány 150 milliárd dolláros élénkítő csomagterve sem segített sokat a megriadt befektetőkön. Ugyanakkor a reálgazdasági folyamatok még nem vetítenek előre recessziót, sőt az elemző úgy véli, (statisztikai értelemben) nem fordul az USA gazdasága két negyedéven át csökkenésbe, ezért a tőzsdék túlreagálták a banki gyorsjelentéseket, emiatt tört ki a pánik.

A nagybankok jelentései persze még szolgálhatnak meglepetéssel: Török Zoltán szerint két-három hónapos időtávon többször is előfordulhat a mostanihoz hasonló pánik, egészen addig, amíg a valós makroadatok és a nagybanki számok pontot nem tesznek a recessziótól való félelem végére. Tegnap egyébként a várakozásoknál rosszabb eredményről számolt be a Bank of America és a Wachovia is. A Raiffeisen bank elemzője áprilisig még elképzelhetőnek tart a mostanihoz hasonló zuhanásokat, de utána lenyugszik a piac, és javulhat a befektetői hangulat.