A pénzügyi befektetések kockázata

A pénzügyekben a kockázaton tágabbi értelemben a jövőbeli cash flow-kal kapcsolatos bizonytalanságot értjük. A befektetések területére szűkítve, a kockázat annak a lehetőségét jelenti, hogy egy befektetés jövőbeli tényleges hozamai eltérnek a tervezett (várt) hozamtól. A pénzügyekben a kockázat fogalma azt jelenti, hogy nem lehetünk biztosak abban, hogy mekkora hozamot (nyereséget) érünk majd el. A várható hozamtól való eltérésben tehát nemcsak a tervezettnél rosszabb, hanem a tervezettnél jobb eredmény lehetősége is benne van. A kockázatos befektetések jövőbeli hozamai valószínűségi fogalmakkal írhatók le. A valószínűségi eloszlások alapján meghatározható a részvények várható hozama. Egy értékpapír vagy befektetés várható hozama az összes lehetséges hozamoknak a rájuk vonatkozó valószínűségekkel súlyozott számtani átlaga. E(r) = Σpi*ri. A szórásnégyzet vagy variancia (σ2) a lehetséges hozamok és a várható hozam közötti eltérés négyzetének átlaga σ2 = Σpi (ri-ri)2.